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"中國神電"呼之欲出 煤炭掘金可期
2018-03-18 來自: 鶴壁市淇天儀器儀表有限公司. 瀏覽次數:1102
產量占80%以上，30萬噸/年及以下小型煤礦產量占10%以下。同時，到2020年，煤炭生產開發進一步向大型煤炭基地集中，大型煤炭基地產量占95%以上。產業集中度進一步提高，煤炭企業數量3000家以內，5000萬噸級以上大型企業產量占60%以上。
高旭分析認為，中國神華作為全球的煤炭企業，本身煤炭板塊體量巨大，國電電力雖然是一家電力企業，但本身也涉及煤炭開采，通過重組，煤炭行業資源集中度更高，能夠加快推進煤炭領域供給側結構性改革，推動煤炭工業轉型發展對煤炭資源開采效率和環境保護方面也能起到積極作用。其次，煤炭電力企業重組對于煤電雙方來說是雙贏。
“長期以來，煤炭企業與電力企業，一個是能源提供方，一個是能源購買方，存在的利益沖突，煤炭作為我國重要的能源，煤炭價格從2011年的約850元/噸，經歷了數年下跌，到2015年年底才止跌反彈，期貨價格被打到278.4元/噸，煤炭生產企業基本全行業虧損，負債率高企。山西省七大煤炭企業(焦煤集團、同煤集團、陽煤集團、潞安集團、晉煤集團、晉能集團和山煤集團)公布的2017年首季度財務報告顯示，截至3月末，七大煤業集團負債總額為13086.16億元。近兩年國家對煤炭行業進行供給側改革，導致煤炭供應造成結構性短缺，動力煤價格節節攀升，而面對煤炭價格的暴漲，電力行業經營環境持續惡化，后來隨著煤炭價格回歸合理區間，經營環境才逐步改善。”高旭分析稱，煤炭價格大幅上漲，電力企業經營惡化，煤炭價格下跌，煤炭企業經營惡化，而電力煤炭企業的重組或許將打破行業怪圈，促進行業平穩發展。煤炭電力行業重組并不是單純的1+1等于2，而會產生1+1大于2的效果，煤電雙方從利益的對立面，變成一個有機整體，其對煤炭價格也會產生影響，今后煤炭電力企業自發的市場意識將會起到越來越重要的作用，煤炭價格波動率也會減小，煤炭價格更加趨于理性和穩定。
掘金煤電市場改革
那么，從投資角度看，如何把握煤電市場改革對價格的影響？
從期貨價格趨勢來判斷， 混沌天成 期貨黑色產業研究員陳萌妤表示，煤電市場集中度提升對價格的影響而言，要從幾個方面來看，首先從市場競爭看，集中度提高會減少無序競爭，避免出現“價格戰”情況，而一些高端品種集中度的提高還可以提升國際競爭力，這對價格有利；其次從供應端看，可以減少重復投資，大型央企合并后也會加快去掉落后產能，這符合去產能的大方向，對價格也構成利好；第三從話語權上看，企業市場占有率提高增加了鋼廠對上游原料采購的議價能力，起到降低成本的作用，可能會在行業低迷階段拉低價格重心，不過成本控制的同時也需要增強企業抗風險能力、從整體來看，如果產業鏈各環節的集中度都有所提高，將有利于全行業穩定運行。最后也要注意到，央企合并目前還存在一些難點，比如提升資本使用效率、平衡各企業和地區產能調整等。總體上預計產業集中度的提升尤其是加快推行央企重組對價格上漲有利。
從股票投資角度分析，川財證券 分析師歐陽宇劍分析認為，央企繼在鐵路設備、航運、有色、建材、鋼鐵、旅游、核電等領域整合后，煤炭與發電領域的央企整合或將拉開了帷幕。在供給側過剩的煤炭行業和發電行業中，央企為避免無序競爭，整合預期強烈。本次神華和國電集團的停牌，或拉開煤炭與發電企業重組的大幕。央企整合的目的不是拒絕競爭，而是避免無序競爭，整合后可以進一步發揮國有企業主導作用，有利于優化國有資源配置，有利于提升央企發展質量和效益，更加有利于提高央企在國際市場中的競爭力。從股票投資角度看，建議關注煤企、電企集團，整合的大背景下，其他電力央企的整合預期同樣值得關注。